季节性淡季叠加巴西新年度丰产预期,糖价注意风险
季节性淡季需求疲软：北半球进入消费淡季，叠加中国等主要进口国库存补充需求减弱，市场采购动力不足。风险因素：需重点关注的三大变量巴西新年度产量兑现情况：若巴西2024年新榨季产量超预期，将直接打破当前供需平衡，推动糖价进一步下行。印度出口政策转向：印度大选后若放松出口限制，全球供应将显著增加，利空糖价。
巴西糖产量连续第二年丰收，有望缓解全球食糖市场供应压力并使价格保持低位，但市场对单一国家的依赖度上升构成潜在风险。巴西丰收背景与产量预期巴西作为全球最大糖出口国，今年实现连续第二年丰收，主要得益于天气良好和甘蔗种植面积扩大。
全球需求依赖与市场影响 供应缺口填补：印度和泰国因作物前景不佳减产，全球对巴西食糖的依赖度上升。巴西增产将缓解供应紧张，稳定国际糖价。期货市场反应：纽约原糖期货连续五年上涨，为1989年以来最长涨势，反映市场对巴西供应的预期及地缘政治风险（如主要产糖国政策变动）的担忧。
国际市场供应压力持续加大新榨季印度预计恢复食糖出口至200万吨，叠加巴西中南部维持4000万吨产糖预期，泰国延续增产态势。受全球食糖过剩预期强化影响，国际原糖价格呈现弱势，当前原白价差已扩大至94美元/吨，导致精炼糖厂生产积极性受抑制。需关注巴西产糖进度追平往年后可能发生的天气异常风险。
白糖减产背景下，企业需通过套期保值、智能化管理、产业链拓展及风险管理体系建设应对价格波动风险，保障利润稳定。白糖减产对市场的影响全球减产推动糖价上涨 亚洲主产国减产：印度因政策限制食糖出口，且本榨季产量下降；中国2022/23榨季食糖产量同比减少17万吨至872万吨；泰国未实现预期甘蔗压榨量。
2025年白糖走势
年白糖市场整体呈震荡偏弱趋势，国际增产压力与国内进口放量主导行情，但阶段性成本支撑或减缓下行节奏。国际市场动态 2025年巴西中南部预计产糖4000万吨，虽同比小幅下调，但其产能加速释放仍推动原糖价格承压。
年下半年白糖市场预计维持震荡偏弱走势，国内供需结构变化成为关键影响因素。国际市场供应压力持续加大新榨季印度预计恢复食糖出口至200万吨，叠加巴西中南部维持4000万吨产糖预期，泰国延续增产态势。
根据农业农村部市场预警专家委员会发布的中国食糖供需平衡表，2025/26年度食糖供需形势预测显示，市场呈现出产量提升、供需趋于平衡的态势。这意味着在未来一段时间内，白糖的供应量将相对充足，从而可能对价格形成一定的压制。国内白糖市场现状 2025年国内白糖市场已经陷入“增产压价”的深度博弈。
年白糖价格预计整体承压，大概率呈现震荡偏弱态势，但不同季度会有阶段性波动。主要运行区间可能在4950-5750元/吨，全年均价大概率低于2023-2024年的高位水平。 价格走势上半年市场供应较为宽松，价格以国产糖定价为主，机构预测主要运行区间在4950-5750元/吨，整体呈震荡偏弱、估值下移态势。
年白糖价格预计下降，主要原因是全球及国内食糖供应转向严重过剩，而下游消费需求增长乏力，形成供增需减的基本面格局。 供给大幅增加全球主要产糖国巴西、泰国和印度在2025/2026年度普遍增产。
年白糖期货价格走势存在不确定性，但整体来看下跌的可能性相对较大。以下是对这一结论的具体分析：政策因素 中国虽然提高了部分糖浆和含糖预混粉的进口关税，但针对糖浆、预拌粉进口的主力军税则号列170290项下商品并未做出调整。
涨价涨不停!多种商品价格再创新高
1、多种商品价格再创新高主要涉及电价、原糖、油价、尿素化肥等品类，其价格上涨受市场机制调整、供需格局变化、国际形势及成本推动等多重因素影响。
2、维生素传统旺季来临，产品价格持续上涨。这一现象受到旺季需求拉动、猪肉价格走强以及市场供需关系紧张等多重因素的影响。投资者可以关注维生素概念股以及相关产业链上的投资机会。然而，也需要注意到市场风险和不确定性因素的存在，谨慎做出投资决策。
3、华北市场：猪价14~18元，京津以及山西行情冲高18元/斤。南方市场：猪价普遍上涨，涨幅维持在0.1~0.3元。
4、需求稳定性：珠宝消费、央行储备及工业需求（如电子业）构成黄金需求三驾马车，其中央行购金量连续多年增长，2023年全球央行净购金量达1136吨，创历史新高。
5、光颉今年以来已三次调涨产品价格，主要涉及部分封装贴片电阻及排阻（以报价单为准）。第一次涨价在1月上旬，因厚膜芯片电阻材料成本价格大涨，调涨厚膜芯片电阻价格10%。第二次涨价在2月初，涨幅达15%。
6、正丹股份再创新高，其股价的飙升与化工产品的涨价逻辑紧密相关。目前，相关产品的报价已经超过50000元/吨，这一涨价趋势不仅带动了化工方向的持续上攻，还使得如宝丽迪、北化股份等相关企业受益。
九州期货早评白糖国内供给存压,糖价内外背离
九州期货早评观点：国内白糖供给存压，糖价内外背离，郑糖短期震荡偏强 国际糖市动态：巴西干旱与印度政策影响显著巴西减产预期强化：7月下半月巴西中南部甘蔗生产进度同比差距扩大，干旱与霜冻持续影响产量。美国国家气候预测中心预计拉尼娜现象将再度出现，可能加剧巴西中南部干旱，进一步拖累全球糖市供应。
行情概述：由于国内处于需求旺季，7月份广西单月销糖71万吨同比大增48万吨，对糖价有一定支撑。但增产周期下上涨压力依然很大，预计糖价仍将震荡筑底。昨日期价早盘震荡盘整，午后再现跳水后震荡反弹，报收小十字星。技术面：日线跌破5日线，MACD红柱再缩短，偏空迹象明显。
中粮糖业
总结中粮糖业产出的产品市场需求巨大且呈增长态势，公司本身是低投入（生产资料比重仅占总资产的25%，负债率低于50%）、高产出（糖产品高毛利，涨价对消费者感受小）、有壁垒（产能规模、高周转能力和国家对进口糖的管控带来的特许经营权）的企业，未来赚钱前景不错。
综上，中粮糖业的“希望”需结合行业周期和公司自身发展来看，长期具备行业龙头的发展潜力，但短期需警惕周期波动风险。投资者可关注糖价趋势、公司业绩公告及行业政策变化等关键信号。
综上，中粮糖业依托行业刚需和自身布局有发展基础，但需警惕周期波动和市场竞争，具体前景需结合行业周期和公司经营动态判断。
中粮糖业是一家专注于糖类产品经营的大型企业。中粮集团作为中国领先的食品行业巨头，其子公司中粮糖业自然肩负着推动国内糖业市场发展、保障糖品供应的重要任务。 主营业务与市场覆盖 中粮糖业的主要业务包括蔗糖、甜菜糖等的种植、加工、贸易及分销。
糖业较厉害的三个龙头股通常是中粮糖业、广农糖业和华资实业。中粮糖业（600737）：是食糖行业的龙头企业。截至2025年4月21日12时40分，股价报530元，涨0.11%，总市值2083亿元，换手率0.37%，10日内股价上涨15%。
虽然中粮糖业是中粮集团旗下的企业，但它本身并不是央企，而是属于地方国企。央企通常指的是由中央人民政府（国务院）或委托国有资产监督管理机构行使出资人职责，领导班子由中央直接管理或委托中央组织部、国务院国资委等其他中央部委（协会）管理的国有独资或国有控股企业。
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